Na quarta passada (30/09), o K-Pool recebeu Edson Rigonatti, co-founder e general partner da Astella, um dos fundos de venture capital mais respeitados do Brasil. Foi uma hora e meia de conversa aberta, com a apresentação dele e uma rodada de perguntas da turma que valeu cada minuto.
A gravação e os slides já estão no ar. Se você não conseguiu entrar na hora, este post é o seu atalho: o que mais ficou, onde está cada assunto no vídeo e para onde ir depois.
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Boas empresas nascem em qualquer ciclo
Edson abriu falando de ciclos tecnológicos e macroeconômicos: bolha, inverno, boom de IA. A tese dele é que boas empresas nascem em qualquer momento do ciclo; o que muda é quanto capital cada fase exige e quanta disciplina precisa ter quem investe. Para quem empreende, vale a lembrança: o hype passa, a execução fica.
Venture capital é uma classe de poucos acertos
Esse foi, para mim, o trecho mais honesto da noite. Venture capital é uma classe de ativos concentrada: nos números da própria Astella, só 6% dos investimentos geram retornos expressivos, enquanto cerca de metade não devolve nada. A conta só fecha porque os poucos acertos são muito grandes, e é por isso que a conversa de opcionalidade, Pareto e preço versus valor intrínseco importa tanto.
Para quem investe como pessoa física ou família
A sugestão do Edson foi alocar cerca de 10% do patrimônio nessa classe, pulverizado em várias startups e safras ao longo dos anos, em vez de apostar tudo num só deal ou num só ano. É exatamente a lógica que a gente tenta aplicar no K-Pool: investir junto, com método, e diversificar.
Para quem empreende
Três recados que eu levaria para a próxima reunião de board:
- Cultive o relacionamento com investidores com antecedência. Comece a conversar de 8 a 12 meses antes de abrir uma rodada, com contato trimestral, em vez de aparecer só quando precisa do cheque.
- Anunciar uma rodada também é posicionamento, para clientes, concorrentes e futuros investidores, e não só comunicado.
- Foco ganha de dispersão. A pergunta sobre verticalização de serviços rendeu uma ótima resposta, com a analogia de Crossing the Chasm.
O que você vê na gravação
- Abertura: o que é a Smart Money Ventures
- A trajetória do Edson e a tese de venture capital
- Ciclos tecnológicos e o fenômeno do hype
- A escalada do empreendedor: riscos e sobrevivência
- A matemática do capital até o unicórnio
- VC como classe de ativo: concentração e risco
- O Brasil como oportunidade
- Como investir em fundos
- Rodada de perguntas: verticalização e foco
- Avaliar startups e tração com IA
- O preparo dos empreendedores
- Anunciar rodadas como posicionamento
- Venture debt e mercado secundário
- Fundos e go-to-market
- Mindset de cultivo para captação
Libere a gravação completa e os slides aqui ↗
E agora?
Se a conversa te deu vontade de ir além, tem dois caminhos:
- Quero investir em startups ao lado de quem lidera rodadas seed: sou um investidor e quero coinvestir
- Tenho uma startup e quero captar: sou founder e quero captar
Obrigado ao Edson pela generosidade e a todos que estiveram com a gente. Vem mais Café com VC por aí. ☕